Les fusions et acquisitions continuent de remodeler le paysage économique mondial. Parmi les secteurs les plus concernés, la technologie se distingue nettement. Les géants du numérique cherchent constamment à renforcer leur position en absorbant des start-ups innovantes ou en fusionnant avec des concurrents stratégiques.
Parallèlement, le secteur de la santé connaît une vague similaire. La course aux traitements révolutionnaires et aux nouvelles technologies médicales pousse les grandes entreprises pharmaceutiques à multiplier les acquisitions. Ces mouvements visent à accélérer la recherche et à optimiser les chaînes de production, tout en consolidant leur emprise sur le marché global.
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Plan de l'article
Les secteurs les plus dynamiques en fusions et acquisitions
Le marché mondial des fusions-acquisitions a connu une augmentation de 17 % des transactions supérieures à 1 milliard de dollars en 2024. Cette dynamique contraste avec la chute de 18 % du volume des petites et moyennes transactions. Les fonds de Private Equity (PE) jouent un rôle déterminant, de nombreux actifs matures étant désormais disponibles sur le marché.
- Technologie : Microsoft a signé un partenariat énergétique avec Constellation Energy en septembre 2024. BlackRock a annoncé l’acquisition de HPS Investment Partners pour environ 12 milliards de dollars. Silver Lake et DigitalBridge ont investi ensemble 9,2 milliards de dollars dans Vantage Data Centers.
- Santé : Sanofi a cédé une part majoritaire d’Opella à CD&R. Cette transaction illustre la stratégie des grandes entreprises pharmaceutiques de se concentrer sur des segments de marché spécifiques.
- Énergie renouvelable : Intersect Power, en partenariat avec Google et TPG, a annoncé un investissement de 20 milliards de dollars dans les infrastructures d’énergie renouvelable d’ici 2030.
Les autres secteurs ne sont pas en reste. General Electric a réalisé une scission en trois entreprises distinctes, tandis que Couche-Tard a acquis Seven & i Holdings Co pour 39 milliards de dollars. Comcast projette de se séparer de ses réseaux de télévision câblée NBCUniversal, soulignant une tendance à la réévaluation des actifs stratégiques.
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En partenariat, Global Infrastructure Partners a annoncé un accord de 100 milliards de dollars avec BlackRock, Microsoft et un investisseur en intelligence artificielle du Moyen-Orient. Ces transactions montrent que les grandes entreprises cherchent à diversifier leurs portefeuilles et à renforcer leur position dans des secteurs en croissance.
| Secteur | Transaction majeure | Montant |
|---|---|---|
| Technologie | Acquisition de HPS Investment Partners par BlackRock | 12 milliards de dollars |
| Santé | Cession d’Opella par Sanofi à CD&R | Non divulgué |
| Énergie renouvelable | Partenariat Intersect Power, Google, TPG | 20 milliards de dollars |
Facteurs économiques influençant les transactions
Les transactions de fusions et acquisitions sont directement impactées par plusieurs facteurs économiques majeurs. Parmi eux, les variations des taux d’intérêt jouent un rôle fondamental. La Réserve fédérale américaine et la BCE ont récemment réduit leurs taux, facilitant ainsi les conditions de financement pour les entreprises. Ces ajustements monétaires ont un effet stimulant sur le marché des fusions et acquisitions, en abaissant le coût de l’endettement.
Instabilité politique et tensions géopolitiques
Les instabilités politiques dans des pays comme la France, le Canada, l’Allemagne et la Corée du Sud ajoutent une incertitude supplémentaire. La guerre en Ukraine a aussi eu un impact économique significatif, affectant non seulement les pays directement impliqués, mais aussi leurs voisins. Ces tensions géopolitiques complexifient le paysage des transactions et peuvent dissuader les investisseurs.
- Chine : La montée des tensions politiques avec plusieurs pays impacte les décisions stratégiques des entreprises.
- Administration Trump : Les politiques initiées par la nouvelle administration ont des implications diverses pour le marché mondial des fusions-acquisitions.
Marchés boursiers et valorisations
Les marchés boursiers influencent aussi les transactions. Le S&P 500, représentant les actions américaines, affichait un ratio cours/bénéfice de 22,87 au début du premier semestre 2025. En comparaison, le S&P International 700, couvrant les actions internationales non américaines, présentait un ratio de 13,67. Ces différences de valorisation peuvent rendre certaines cibles plus attractives en fonction de leur localisation géographique et de leur secteur d’activité.
Impact des nouvelles technologies sur les fusions et acquisitions
Les nouvelles technologies, en particulier l’intelligence artificielle (IA), transforment radicalement le paysage des fusions et acquisitions. Les dirigeants accordent une attention accrue à la croissance et à la transformation numérique pour rester compétitifs. Par exemple, OpenAI, Oracle et SoftBank ont formé une coentreprise de 500 milliards de dollars pour exploiter les synergies technologiques.
Certains partenariats illustrent cette tendance. Microsoft a signé un accord d’achat d’énergie avec Constellation Energy, soulignant son engagement envers les énergies renouvelables. Global Infrastructure Partners a annoncé un partenariat de 100 milliards de dollars avec BlackRock, Microsoft et un investisseur en IA du Moyen-Orient.
Les infrastructures d’énergie renouvelable attirent aussi beaucoup d’attention. Intersect Power a noué un partenariat avec Google et TPG pour un investissement de 20 milliards de dollars d’ici 2030. Ces initiatives montrent comment les nouvelles technologies influencent non seulement les stratégies d’acquisition, mais aussi les priorités en matière de développement durable.
Dans ce contexte, les fonds de Private Equity (PE) jouent un rôle fondamental. De nombreux actifs disponibles sur le marché sont des participations matures de ces fonds, prêtes à être exploitées pour des projets technologiques innovants. Leur implication dans des transactions significatives, comme l’investissement de Brookfield dans Castlelake ou l’acquisition de HPS Investment Partners par BlackRock pour 12 milliards de dollars, en est la preuve.
Perspectives pour l’année à venir
Le Global CEO Survey de PwC révèle des perspectives contrastées pour l’année à venir. Seulement 38 % des dirigeants interrogés se déclarent « extrêmement » ou « très » confiants quant aux perspectives de croissance de leur chiffre d’affaires au cours des 12 prochains mois. Cette prudence pourrait influencer le marché des fusions et acquisitions, déjà marqué par une volatilité accrue.
Benjamin Ribault, Clients & Markets Deals leader et Associé Deals chez PwC France et Maghreb, souligne les défis majeurs : « Les incertitudes économiques et géopolitiques continuent d’affecter les décisions stratégiques des entreprises. » Stéphane Salustro, Associé responsable des activités Deals chez PwC France et Maghreb, corrobore cette analyse, ajoutant que les entreprises cherchent à sécuriser leurs positions tout en restant ouvertes à des opportunités de croissance externe.
Les secteurs les plus dynamiques en termes de transactions seront probablement ceux liés aux technologies émergentes et aux énergies renouvelables. Les partenariats stratégiques, comme ceux de Intersect Power avec Google et TPG pour un investissement de 20 milliards de dollars, illustrent cette tendance. De même, le secteur des infrastructures, avec des acteurs comme Global Infrastructure Partners, devrait continuer à attirer des investissements significatifs.
Le rôle des fonds de Private Equity (PE) ne peut être sous-estimé. De nombreux actifs mûrs deviennent disponibles, offrant des opportunités de transactions à grande échelle. L’acquisition de HPS Investment Partners par BlackRock pour 12 milliards de dollars en est un exemple frappant. Ces mouvements stratégiques devraient maintenir un niveau élevé d’activité dans le secteur des fusions et acquisitions.
